Giới đầu cơ nhanh chóng mua khi giá USD/JPY giảm xuống bất cứ khi nào có cơ hội. Yếu tố kích hoạt đợt giảm giá là gì gần như không quan trọng—cho dù đó là can thiệp tiền tệ hay sự suy yếu của đồng USD sau dữ liệu việc làm thất vọng. Hãy cùng phân tích kỹ hơn các yếu tố đang dẫn dắt cặp tiền này và xây dựng kế hoạch giao dịch.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
Những nội dung chính
- Hoạt động phòng hộ của các nhà sản xuất ô tô sẽ gây áp lực lên đồng yên.
- Giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) tiếp tục ủng hộ cho USD/JPY.
- Các hộ gia đình Nhật vẫn duy trì tâm lý thận trọng.
- Các đợt pullback là cơ hội để gia tăng vị thế mua đã mở đối với USD/JPY trên mức 156.
Dự báo cơ bản cho đồng yên hàng tuần
Đợt sụt giảm bất ngờ của báo cáo việc làm Mỹ đã kích hoạt đợt bán tháo diện rộng đối với đồng USD. “Phe Gấu” USD/JPY đã chớp lấy cơ hội này để đẩy giá xuống mức thấp nhất kể từ đợt can thiệp phối hợp gần nhất. Tuy nhiên, các nhà đầu cơ đã nhanh chóng bắt đáy, một lần nữa theo chiến lược kinh điển "mua thấp, bán cao". Trong bối cảnh này, đồng yên Nhật có vẻ đặc biệt dễ bị tổn thương.
Vị thế đầu cơ đối với đồng yên
Nguồn: Bloomberg.
Đợt can thiệp chung giữa Tokyo và Washington trên thị trường Forex đã làm giảm đáng kể số lượng nhà đầu cơ, nhưng lại không làm giảm bớt sự thèm muốn của họ đối với cặp USD/JPY. Vị thế bán ròng của các quỹ phòng hộ đối với đồng yên đã giảm một nửa so với mức đỉnh năm 2007. Thị trường đã loại bỏ phần lớn vị thế dư thừa, và đồng đô la Mỹ đã bắt đầu tăng trở lại.
Có rất nhiều lý do để mua USD/JPY. Đó không chỉ là chênh lệch lãi suất lớn, hỗ trợ nhu cầu giao dịch chênh lệch lãi suất và khuyến khích việc bán tháo đồng yên trên quy mô lớn như một loại tiền tệ tài trợ. Các nhà sản xuất ô tô Nhật dự kiến đồng đô la Mỹ sẽ giao dịch trong vùng ¥157–160 trong 12 tháng tới. Nếu giá giảm xuống dưới mức đó, họ có khả năng sẽ can thiệp và phòng ngừa rủi ro bằng cách mua cặp tiền này. Điều này cho thấy có một mức hỗ trợ rõ ràng. Câu hỏi đặt ra là: mức trần nằm ở đâu?
Sự phân kỳ chính sách giữa các cơ quan quản lý—khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) thắt chặt tiền tệ trong khi chính phủ ưu tiên kích thích tài khóa—đang khiến người tiêu dùng tiếp tục thận trọng. Bất chấp tiền lương thực tế tăng, chi tiêu hộ gia đình trong tháng 6 đã giảm bất ngờ, đánh dấu tháng giảm thứ 7 liên tiếp và cho thấy sự e ngại chi tiêu của người tiêu dùng. Nhiều khả năng các hộ gia đình đang dành nhiều thu nhập hơn cho tiết kiệm, và lãi suất qua đêm càng tăng thì xu hướng này càng mạnh mẽ. Kết quả là tăng trưởng kinh tế có thể chậm lại hơn nữa, trong khi đồng yên vẫn chịu áp lực.
Chi tiêu hộ gia đình của Nhật
Nguồn: Bloomberg.
Theo Morgan Stanley, trừ khi Mỹ và Nhật Bản tiến hành một cuộc can thiệp phối hợp khác, báo giá USD/JPY có khả năng tiếp tục tăng dần nhưng ổn định.
Ngân hàng Nhật Bản vẫn có quyền kiềm chế đà tăng. Tuy nhiên, biên bản cuộc họp Hội đồng quản trị gần đây nhất cho thấy chỉ có một trong chín thành viên sẵn sàng bỏ phiếu cho chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Theo quan điểm duy nhất này, với lạm phát đang tiến gần đến mục tiêu 2%, tốc độ thắt chặt tiền tệ nên nhanh hơn so với dự đoán hiện tại của thị trường. Hiện tại, các công cụ phái sinh đang định giá với xác suất 60% về việc tăng lãi suất qua đêm vào tháng 9.
Cũng có rủi ro là Tokyo có thể can thiệp vào thị trường ngoại hối một lần nữa trong kỳ nghỉ lễ Obon vào thứ Ba, khi thị trường Nhật đóng cửa. Thanh khoản mỏng trong kỳ nghỉ lễ có thể làm gia tăng biến động của đồng yên.
Kế hoạch giao dịch USDJPY hàng tuần
Trong mọi trường hợp, chiến lược đã đề xuất trước đó là mua USD/JPY khi có các đợt pullback về mức 156 vẫn tiếp tục hiệu quả.
Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.
Biểu đồ giá của USDJPY tại mốc thời gian thực
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
