Trong vài tuần qua, cặp USD/JPY đã được giao dịch trong bối cảnh lo ngại về khả năng can thiệp tiền tệ. Cuối cùng, thị trường Forex đã chứng kiến điều đó xảy ra. Sự can thiệp phối hợp này nhằm mục đích kiềm chế thêm các nhà đầu cơ. Hãy cùng thảo luận về chủ đề này và lập kế hoạch giao dịch.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
Những nội dung chính
- Đồng yên được hỗ trợ bởi sự can thiệp phối hợp.
- Phản ứng chậm chạp của Ngân hàng Nhật Bản đang giúp tỷ giá USD/JPY tăng.
- Mỹ không muốn cho phép lợi suất trái phiếu kho bạc tăng.
- Các nhà giao dịch có thể xem xét mở các vị thế mua nếu tỷ giá USD/JPY duy trì trên mức 156.
Dự báo cơ bản cho đồng yên hàng tuần
Vụ can thiệp tiền tệ phối hợp đầu tiên kể từ năm 1998 nhằm hỗ trợ đồng yên đã đặt ra nhiều câu hỏi. Liệu Nhật Bản thực sự dễ bị tổn thương đến mức không thể tự mình chống lại sự tăng giá của cặp USD/JPY? Tại sao Mỹ lại ủng hộ nỗ lực này? Những quốc gia nào khác, nếu có, đã tham gia? Cuối cùng, tại sao đồng euro lại trở thành mục tiêu của áp lực bán ra thay vì chỉ riêng đồng đô la Mỹ?
Theo Bloomberg, khoảng 53 tỷ USD đã được triển khai trong ngày đầu tiên can thiệp. Kể từ tháng 9 năm 2022, Nhật Bản đã chi khoảng 255 tỷ USD cho các biện pháp can thiệp tiền tệ. Với dự trữ ngoại hối vượt quá 1 nghìn tỷ USD, về mặt lý thuyết, Tokyo có đủ nguồn lực để hành động độc lập. Tuy nhiên, một phần đáng kể trong số dự trữ đó được đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ. Việc bán mạnh các tài sản này sẽ đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao hơn - một kết quả không phù hợp với các mục tiêu chính sách của Mỹ.
Lợi suất trái phiếu Mỹ và Nhật Bản
Nguồn: Bloomberg.
Theo Ngân hàng Mizuho, chính Bộ Tài chính Nhật Bản - do ông Scott Bessent đứng đầu - không muốn sự biến động trên thị trường nợ của Nhật Bản tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường nợ của Mỹ, và đây là lý do chính khiến Mỹ tham gia vào cuộc can thiệp phối hợp.
Tại sao đồng euro lại được chọn làm mục tiêu? Câu trả lời có thể đơn giản hơn là cố gắng liên kết nó với khái niệm về một đồng đô la mạnh. Theo JPMorgan, Quỹ Bình ổn Ngoại hối của Bộ Tài chính Mỹ nắm giữ tài sản trị giá khoảng 13 tỷ USD và 25 tỷ euro. Mặc dù số tiền này rõ ràng là không đủ cho một cuộc can thiệp quy mô lớn, nhưng nguồn lực kết hợp của Nhật Bản và một bên tham gia thứ ba tiềm năng có thể đã cung cấp một hỏa lực mạnh hơn đáng kể. Trong bối cảnh này, thị trường ngoại hối suy đoán rằng Hàn Quốc cũng có thể đã tham gia vào cuộc can thiệp tiền tệ phối hợp.
Các vị thế đầu cơ đối với đồng yên Nhật
Nguồn: Bloomberg.
Đáng chú ý là thời điểm này hoàn hảo. Các nhà đầu cơ đã đẩy vị thế bán ròng đồng yên lên mức cao nhất kể từ năm 2024, trong khi vị thế bán của các quỹ phòng hộ đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2007. Sự hoang mang về việc ông Kevin Warsh có muốn tăng lãi suất hay sẽ chờ đến phút cuối cùng đã khiến các nhà đầu tư tháo chạy khỏi đồng đô la Mỹ.
Câu hỏi cốt lõi là liệu tỷ giá USD/JPY hiện tại có thực sự hợp lý về mặt căn bản hay không. Dựa trên chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Mỹ và Nhật Bản, cặp tỷ giá này dường như đã tiến gần hơn đến mức được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản của thị trường. Tuy nhiên, thị trường tiền tệ cũng đang định giá dựa trên kỳ vọng về các chính sách lãi suất trong tương lai của Fed và Ngân hàng Nhật Bản (BOJ). Đây là điểm mà cách tiếp cận thận trọng của Tokyo có thể trở thành điểm yếu—có khả năng dẫn đến xu hướng đã thấy sau các can thiệp vào tháng 4 và tháng 5. Trong kịch bản đó, đồng đô la có thể tiếp tục đà tăng.
Kỳ vọng của thị trường về lãi suất của Fed và Ngân hàng Nhật Bản (BOJ)
Nguồn: Bloomberg.
Kế hoạch giao dịch USDJPY hàng tuần
Sự can thiệp chung đã khiến giới đầu cơ lo sợ nhưng hầu như không ngăn cản được các nhà giao dịch cố gắng bù đắp khoản lỗ. Trên thị trường tiền tệ, mỗi chiến thắng đều đi kèm với khả năng thất bại. Chiến lược bán cặp USD/JPY từ mức 163.35 đã chứng tỏ hiệu quả cao. Tuy nhiên, phản ứng chậm chạp của Ngân hàng Nhật Bản và hoạt động trở lại của các nhà giao dịch “carry trade” tạo điều kiện để chốt lời và xem xét mở các vị thế mua – ít nhất là khi cặp tiền này vẫn nằm trên mức ¥156.
Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.
Biểu đồ giá của USDJPY tại mốc thời gian thực
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
