“Phe Gấu” USD/JPY có rất ít lý do để trông cậy vào Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Thay vì thu hút vốn, Nhật Bản có nguy cơ phải đối mặt với dòng vốn chảy ra, trong khi sự miễn cưỡng hành động của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tiếp tục gây áp lực nặng nề lên đồng yên. Liệu có lối thoát nào không? Hãy cùng xem xét những diễn biến mới nhất và phát triển một chiến lược giao dịch.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
Những nội dung chính
- Quyết định của Fed có thể không ảnh hưởng đến USDJPY.
- Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) phải duy trì sự thận trọng.
- GPIF không có ý định hỗ trợ chính phủ.
- Cân nhắc bán cặp USDJPY nếu cặp tiền này giảm xuống dưới mức 163.35.
Dự báo cơ bản cho đồng Yên hàng tuần
Chính phủ càng chậm trễ can thiệp và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản càng ngần ngại đẩy nhanh chu kỳ thắt chặt tiền tệ, thì cặp USD/JPY càng tăng cao. Triển vọng của đồng yên vẫn rất u ám, khiến nó phụ thuộc phần lớn vào các nhà hoạch định chính sách trong nước. Fed khó có thể mang lại sự hỗ trợ đáng kể nào cho đồng tiền của Nhật Bản. Dù đưa ra quyết định gì, đồng yên cũng khó có thể phục hồi trong ngắn hạn.
Thật vậy, việc tăng lãi suất quỹ liên bang bất ngờ sẽ làm nới rộng chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Mỹ và Nhật Bản, tạo thêm động lực tăng cho USDJPY. Mặt khác, nếu Fed giữ nguyên lãi suất, khẩu vị rủi ro toàn cầu nhiều khả năng sẽ cải thiện. Trong môi trường biến động thấp, đồng yên sẽ tiếp tục là đồng tiền tài trợ được ưu tiên cho các giao dịch carry trade. Dù theo cách nào, cả chính phủ Nhật Bản lẫn Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đều không thể trông chờ nhiều sự giúp đỡ từ Cục Dự trữ Liên bang.
Tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản
Nguồn: Bloomberg.
Fed vẫn có thể cung cấp sự hỗ trợ, nhưng “phe Bò” USD/JPY không nên lơ là cảnh giác. Mối đe dọa lớn nhất đối với đà tăng của cặp tỷ giá vẫn là sự can thiệp tiền tệ và tốc độ thắt chặt tiền tệ nhanh hơn từ BoJ. Có những lý do để nghiêm túc xem xét rủi ro đó. Sau vài tháng hạ nhiệt, lạm phát của Nhật Bản đã tăng tốc trở lại trong tháng 6, trong khi đà tăng của dầu thô Brent có thể đẩy chi phí nhập khẩu và giá tiêu dùng lên cao hơn nữa.
Đáng tiếc là ông Kazuo Ueda và các đồng nghiệp của ông khó có thể đưa ra hành động quyết đoán. Lạm phát chỉ là một mặt của vấn đề. Việc đẩy nhanh chu kỳ thắt chặt của BoJ sẽ đẩy lợi suất trái phiếu lên cao hơn và làm tăng gánh nặng trả nợ của chính phủ. Đồng thời, tỷ lệ ủng hộ Thủ tướng Sanae Takaichi đã giảm xuống mức đáy kể từ khi bà nhậm chức, tạo áp lực buộc bà phải thực hiện các cam kết khi tranh cử. Kế hoạch giảm thuế tiêu dùng xuống 1% trong hai năm tới đã khiến các nhà đầu tư trên cả thị trường trái phiếu và tiền tệ lo ngại. Với gánh nặng nợ của Nhật Bản đã ở mức kỷ lục, các nhà đầu tư ngày càng hoài nghi về cách thức tài trợ cho các biện pháp như vậy.
Chính phủ cũng khó có thể nhận được bất kỳ sự giúp đỡ nào từ một trong những quỹ hưu trí lớn nhất thế giới. Tin đồn rằng GPIF có thể tăng tỷ trọng phân bổ vào các tài sản Nhật Bản trong danh mục đầu tư 293 nghìn tỷ yên của mình đã từng dấy lên hy vọng ngắn hạn cho “phe Gấu” USDJPY. Tuy nhiên, quỹ này đã làm rõ rằng các quyết định đầu tư sẽ chỉ được định hướng bởi lợi ích lâu dài của những người thụ hưởng.
Dòng vốn đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản
Nguồn: Bloomberg.
Thay vì thu hút vốn, Nhật Bản đối mặt với nguy cơ dòng vốn tháo chạy khi đồng yên yếu đi làm tăng khả năng các nhà đầu tư nước ngoài rút tiền khỏi quốc gia này. Hầu hết các khoản đầu tư này đều không được bảo hiểm rủi ro tiền tệ. Do đó, có rất ít lý do để kỳ vọng vào việc đóng các vị thế mua USD/JPY trên diện rộng.
Kế hoạch giao dịch USD/JPY hàng tuần
Can thiệp tiền tệ có thể là lựa chọn duy nhất còn lại của Nhật Bản. Đồng yên khó có thể tự phục hồi. Bất kể quyết định của Fed là gì, sự miễn cưỡng thắt chặt chính sách hơn nữa của BoJ và rủi ro dòng vốn tháo chạy tiếp tục đè nặng lên đồng tiền này. Nếu cặp USD/JPY giảm xuống dưới 163.35, các lệnh bán có thể được xem xét.
Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.
Biểu đồ giá của USDJPY tại mốc thời gian thực
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
