Bất kể các biện pháp mà chính phủ Nhật Bản đã thực hiện để hỗ trợ đồng yên, vẫn có nguy cơ gây thất vọng đáng kể. Các biện pháp can thiệp tiền tệ trong lịch sử thường có tác động hạn chế, và việc hồi hương vốn cần thời gian. Hãy cùng xem xét tình hình và lập kế hoạch giao dịch cho cặp USD/JPY.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
Những nội dung chính
- Việc hồi hương vốn là một quá trình kéo dài.
- Ngân hàng Nhật Bản đang hành động quá chậm chạp.
- Các biện pháp can thiệp tiền tệ phần lớn không hiệu quả.
- Một đợt tăng giá rồi giảm xuống dưới mức 162.85 đối với tỷ giá USD/JPY có thể báo hiệu cơ hội cho các nhà giao dịch mở lệnh bán.
Dự báo cơ bản cho đồng yên hàng tuần
Các nhà đầu cơ vẫn không hề nao núng trước những lời cảnh báo bằng miệng và sự can thiệp tiền tệ. Kế hoạch của chính phủ nhằm khuyến khích các quỹ hưu trí đầu tư vào tài sản trong nước sẽ cần thời gian để thực hiện, trong khi việc thắt chặt tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản vẫn diễn ra quá chậm để làm suy yếu "phe Bò" USD/JPY. Do đó, Kshitij Consultancy Services, vốn là một trong những đơn vị dự báo đồng yên mạnh nhất trong quý II, dự đoán đồng đô la Mỹ có thể tăng lên mức ¥170.
Với sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Nhật Bản, chính phủ đang tìm cách khuyến khích các quỹ hưu trí và hộ gia đình tăng cường đầu tư vào tài sản trong nước. Thoạt nhìn, những bình luận của Thủ tướng Sanae Takaichi có thể đã hỗ trợ "phe Gấu" USD/JPY. Societe Generale ước tính rằng GPIF có thể mua thêm 76 tỷ USD trái phiếu chính phủ, trong khi Deutsche Bank ước tính khả năng hồi hương vốn lên tới 440 tỷ USD.
Lợi suất đồng yên và các loại tiền tệ G10 khác
Nguồn: Bloomberg.
Tuy nhiên, Bộ trưởng Tài chính, bà Satsuki Katayama, lại có quan điểm thận trọng hơn. Chính phủ không thể ép buộc Quỹ Đầu tư Hưu trí Chính phủ Nhật Bản (GPIF) đầu tư vào tài sản của Nhật Bản, và việc hồi hương vốn cần thời gian. Do đó, các nhà đầu tư vẫn tập trung vào chính sách tài khóa và tiền tệ. Mặc dù lãi suất qua đêm đã tăng 125 điểm cơ bản, chênh lệch lợi suất của Nhật Bản với các nền kinh tế G10 khác vẫn còn đáng kể.
Trong bối cảnh này, các nhà giao dịch "carry trade" vẫn tiếp tục sử dụng đồng yên làm đồng tiền tài trợ có lợi suất thấp. Chiến lược này đặc biệt hấp dẫn khi Goldman Sachs nhận định các điều kiện giao dịch "carry trade" hiện tại thuộc hàng thuận lợi nhất trong hai thập kỷ qua. Sự biến động thấp và thị trường chứng khoán kiên cường, vốn ít phản ứng với các rủi ro địa chính trị, đang hỗ trợ mạnh mẽ khẩu vị rủi ro toàn cầu.
Vị thế ròng đồng đô la của các nhà đầu tư nhỏ lẻ Nhật Bản
Nguồn: Bloomberg.
Do đó, hiệu quả của việc can thiệp tiền tệ của chính phủ dường như bị đặt dấu hỏi. Thay vì các nhà đầu cơ, có thể chính quyền đang chống lại các yếu tố cơ bản của thị trường. Trong khi đó, sự gia tăng vị thế bán ròng của các nhà giao dịch bán lẻ đối với đồng đô la Mỹ lên mức kỷ lục cho thấy việc can thiệp vào thị trường Forex có thể chỉ đạt được thành công hạn chế. Các nhà giao dịch có thể đơn giản sử dụng bất kỳ sự tăng giá nào của đồng yên như một cơ hội để mở lệnh mua ở mức giá hấp dẫn hơn, có khả năng gây ra một biến động mạnh khác đối với tỷ giá USD/JPY tương tự như những biến động đã thấy vào tháng 4 và tháng 5.
Cách tiếp cận thắt chặt tiền tệ từng bước của Ngân hàng Nhật Bản cũng không thể hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng yên. Với khoảng sáu tháng giữa các lần tăng lãi suất, các nhà giao dịch "carry trade" vẫn tiếp tục hưởng lợi từ sự chênh lệch lãi suất lớn.
Kế hoạch giao dịch USDJPY hàng tuần
Khi tỷ giá USD/JPY tăng cao hơn, rủi ro can thiệp tiền tệ cũng tăng theo. Do đó, việc giá phá vỡ mức 162.85, sau đó trải qua đợt pullback xuống dưới mức này, có thể tạo ra cơ hội cho các nhà giao dịch mở lệnh bán.
Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường trong quá khứ cũng được xem xét.
Biểu đồ giá của USDJPY tại mốc thời gian thực
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
