Chủ tịch Fed mới dường như quyết tâm để thị trường thực hiện một phần nhiệm vụ của ngân hàng trung ương trong việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Theo ông Kevin Warsh, quá trình này đã bắt đầu, vốn được phản ánh qua sự gia tăng lợi suất trái phiếu kho bạc. Hãy cùng thảo luận về chủ đề này và lập kế hoạch giao dịch cho cặp EUR/USD.
Bài viết bao hàm các chủ đề sau:
Những nội dung chính
- Thị trường không biết phải làm thế nào với sức mạnh mới có được.
- Số lượng thành viên bất đồng chính kiến theo đường lối “diều hâu” trong FOMC đang tăng lên.
- Xác suất tăng lãi suất đang giảm dần.
- Các đợt phục hồi từ các mức 1.1470, 1.1550 và 1.1585 sẽ tạo ra cơ hội cho các nhà giao dịch mở lệnh bán cặp EUR/USD.
Dự báo cơ bản cho đồng đô la hàng tuần
Ông Kevin Warsh đã trao quyền điều khiển cho thị trường, nhưng thị trường không biết phải làm gì với nó. Theo Chủ tịch Fed mới, quyết định từ bỏ định hướng chính sách tiền tệ của Fed không nhằm mục đích làm thị trường bất ngờ. Thị trường nên phản ứng với dữ liệu sắp tới hơn là cố gắng dự đoán động thái tiếp theo của ngân hàng trung ương. Sự thay đổi trong tư duy này đã tạo ra nghịch lý đầu tiên: số lượng quan chức FOMC có quan điểm ‘diều hâu” đang tăng lên, nhưng khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa lại giảm xuống. Điều đó đã gây áp lực nặng nề lên đồng đô la Mỹ. Câu hỏi đặt ra là: điều này sẽ kéo dài bao lâu?
Xu hướng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ
Nguồn: Bloomberg.
Ông Kevin Warsh lần đầu tiên giới thiệu phương pháp "hãy theo dõi dữ liệu, đừng chỉ nhìn vào Fed" vào tháng 6. Vào tháng 7, Chủ tịch Fed mới cho biết phương pháp này đang tỏ ra hiệu quả. Lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn so với 42 ngày trước, trong khi kỳ vọng lạm phát vẫn ở mức gần mong muốn. Điều đó có nghĩa là chiến lược đang phát huy tác dụng? Liệu thị trường có đang làm thay công việc của Fed bằng cách giúp làm giảm tốc mức lạm phát?
Không hẳn. Việc bán tháo trên thị trường chứng khoán, sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu kho bạc và sự suy giảm của đồng đô la Mỹ cho thấy điều ngược lại - thị trường đang lo ngại về lạm phát. Cụ thể hơn, họ nghi ngờ khả năng kiềm chế lạm phát của chính mình nếu không có chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Các nhà đầu tư đã diễn giải ý định của ông Kevin Warsh về việc ủy thác một phần công việc của Fed cho thị trường như một dấu hiệu cho thấy ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục trì hoãn việc tăng lãi suất. Kết quả là xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ 75% xuống 65%, trở thành động lực chính thúc đẩy đà tăng của cặp EUR/USD.
Mục tiêu lãi suất quỹ liên bang
Nguồn: Wall Street Journal.
Vấn đề là phương pháp mới của ông Kevin Warsh trong việc thuyết phục người khác cùng thực hiện một phần công việc của Fed vẫn chưa được các thành viên FOMC khác hiểu rõ. Nhiều người vẫn chưa quyết định, trong khi ba quan chức Fed công khai đặt câu hỏi về độ hiệu quả của phương pháp mới. Ông Neel Kashkari, bà Beth Hammack và bà Lorie Logan đã bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất, đánh dấu nhóm bất đồng chính kiến ”diều hâu” lớn nhất kể từ tháng 9 năm 2016.
Goldman Sachs lưu ý rằng Fed đang ngày càng trở nên cứng rắn hơn khi sự kiên nhẫn của họ đối với lạm phát cao đang cạn kiệt. JPMorgan thậm chí còn đi xa hơn, lập luận rằng ông Kevin Warsh một lần nữa đã không giải thích rõ ràng cách ông dự định thực hiện lời hứa đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Theo ngân hàng này, việc ông Warsh không giải thích rõ ràng chiến lược của mình có thể khiến các thành viên còn lại của FOMC quyết tâm hơn trong việc hành động phù hợp với nhiệm vụ của họ. Tôi có xu hướng đồng tình với quan điểm này. Fed không phải là một "sân khấu của riêng một người".
Kế hoạch giao dịch EUR/USD hàng tuần
Theo quan điểm của tôi, EUR/USD đang lặp lại sai lầm tương tự đã mắc phải vào tháng 6. Vào thời điểm đó, cặp tỷ giá này đã giảm sau khi thị trường hiểu phát ngôn của ông Kevin Warsh là mang tính “diều hâu”. Sự thất vọng sau đó đã kích hoạt một đợt tăng giá. Lần này, thị trường lại hiểu nhận xét của Chủ tịch mới là tín hiệu cho thấy Fed không có ý định làm gì. Cách hiểu đó cũng sai lầm không kém. Sai lầm lặp đi lặp lại này tạo cơ hội cho các nhà giao dịch mở lệnh bán đồng euro từ ranh giới phía trên của vùng tích lũy 1.1370–1.1470 hoặc khi giá bật tăng từ các mức kháng cự 1.1540 và 1.1585.
Dự báo này dựa trên phân tích các yếu tố cơ bản, bao gồm các tuyên bố chính thức từ các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, các diễn biến địa chính trị và kinh tế khác nhau, và dữ liệu thống kê. Dữ liệu thị trường lịch sử cũng được xem xét.
Biểu đồ giá của EURUSD tại mốc thời gian thực
Nội dung của bài viết này phản ánh quan điểm của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm chính thức của nhà môi giới LiteFinance. Tài liệu được công bố trên trang này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên được coi là lời khuyên đầu tư theo mục đích của Chỉ thị 2014/65/EU.
Theo luật bản quyền, bài viết này được coi là tài sản trí tuệ, bao gồm lệnh cấm sao chép và phân phối mà không có sự đồng ý.
